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上半年绩优基金扎堆“倒车” 极致行情带来反转效应

发布人:hao333   添加时间:2023-08-10 07:26:02

数据显示,截至8月8日,2023年上半年业绩居前的主动权益基金,7月以来的收益率大部分为负。虽然上半年赶上了人工智能行情的东风,但是近期受AI主题炒作情绪降温影响,此类基金业绩开始回调。与此同时,部分基金及时转变行业配置,受到AI行情反转的影响相对较小。

多位拥抱AI浪潮的基金经理表达了自己对于这一产业趋势的乐观态度。他们认为,面对AI板块的短期调整,或许可以保持淡定,关注大浪淘沙之后浮现出来真正受益的细分领域,把握长期布局时机。但同时也有观点认为,要警惕短期过快上涨积累的回调压力。

绩优基金普遍回调

数据显示,截至8月8日,上半年收益率在40%以上的37只主动权益基金,7月以来的收益率大部分为负。

其中,诺德新生活A、银河文体娱乐混合A、华宝万物互联混合A等基金7月以来的回撤幅度均在15%以上,银华体育文化灵活配置混合A、国融融盛龙头严选混合A、中海信息产业混合A、长安宏观策略混合A、天治研究驱动A等的回撤幅度也超过了10%。

基煜基金认为,上半年绩优的主动权益基金主要表现为重仓TMT板块,特别是与人工智能、数字经济、“中特估”相关的子领域。7月以来,受到人工智能主题炒作情绪降温影响,TMT板块普遍回调,因此重仓TMT板块的基金7月以来业绩普遍不尽如人意。

其中,部分基金布局了“AI+游戏”板块,并且在二季度进一步加仓游戏板块,但是游戏板块在7月持续震荡,以指数基金作为参考,多只中证动漫游戏ETF7月以来的回撤幅度均在15%以上,因此重仓游戏板块的主动权益基金也相应承受了一定程度的回撤。

结合重仓股的表现来看,7月以来,上半年绩优主动权益基金二季度末重仓较多的AI产业链个股普遍表现不佳,包括光模块板块的新易盛、服务器板块的中科曙光等7月以来的跌幅均在10%以上,中际旭创、科大讯飞、金山办公等也都在经历了上半年的大幅拉升之后持续回调。

天相投顾基金评价中心表示,投资市场集中度较高的产品不利于分散风险,一旦该主题的投资标的表现整体低迷,基金经理较难通过灵活调整标的来减少市场风险的冲击,从而可能导致业绩出现较大幅度的下滑。

年内主动权益冠军“易主”

虽然上半年绩优主动权益基金普遍出现回撤,但也有部分产品守住了“阵地”,7月以来保持了较好的业绩延续性。

例如,上半年收益率超过50%的东方区域发展混合,二季度对前十大持仓股进行了重大调整。公开资料显示,基于对人工智能行业相关标的短期上涨过快的判断,该基金减持了TMT相关个股;半年度的时间窗口也是政策发力稳增长的关键节点,消费或成为创造新收益的方向,所以该基金将仓位转移至具有防守属性的食品饮料板块。

经过上述的持仓调整,东方区域发展混合规避了近期AI板块回调带来的部分负面影响。截至8月8日,该基金7月以来依然保持超7%的收益率水平,并且成为目前年内收益率水平最高的主动权益基金,约为66.35%。

此外,上半年收益率超30%的泰信行业精选混合,7月以来也持续发力,收益率接近7%。从其二季度末的持仓来看,前十大重仓股主要包括了万达电影、横店影视、光线传媒等影视类个股,而受益于暑期档票房的火热表现,影视板块个股的表现也相对较好。

结合上半年绩优主动权益基金的分化表现,基煜基金提示,即使投资于同一子行业的基金,业绩差异也可能很大,所以投资者更应重视基金经理的选股能力,关注绩优基金的收益归因,判断未来行业趋势以及股价上涨是否具有可持续性。此外,及时了解基金经理的投资理念和操作思路,比如多次进行重仓调整的基金很可能会影响投资者的持有体验。

“在下半年的投资过程中,一方面要关注政策预期偏离风险,以及由此可能引发的市场风格切换;另一方面,今年结构性行情较为极致,需要警惕单一行业或板块交易过热的风险。”某公募人士建议。

关注真正受益的AI细分领域

在经历了近期的AI行情回调之后,上述绩优主动权益基金的基金经理纷纷在公开平台发声,阐述自己对于产业趋势的看法以及组合调整的思路。

在诺德新生活的基金经理周建胜看来,从海外大模型厂商的“你追我赶”到国内的“百模大战”,大模型产业欣欣向荣,但是目前仅有OpenAI的GPT模型开始真正规模商用,AI大模型产业依然处在产业爆发的初期。

尽管AI板块最近“不太香”,但万家人工智能混合的基金经理耿嘉洲直言,产业自身的长期逻辑并未发生改变。从技术革新的维度来看,近年来AI技术不断迭代,ChatGPT的横空出世,预示着行业出现了明显的技术进步,而产业层面发生实质性进展,往往持续性较好。

“长期来看,我们仍然看好AI技术创新周期中持续的阿尔法因素,如果出现阶段性的预期修正,还是会表现出一定的弹性。面对AI板块的短期调整,或许可以保持淡定,关注大浪淘沙之后浮现出来真正受益的细分领域,把握住长期布局的时机。”耿嘉洲表示。

尽管AI产业长期发展空间巨大,但是东方区域发展混合的基金经理周思越警告称,还是需要留意短期过快上涨积累的回调压力。他认为,人工智能产业短期在情绪催化下出现过快上涨,已经充分反映了未来一段时间的乐观预期,所以在趋势极致、情绪过热的时候,需要调整仓位和方向。