养老不仅是家事，亦是国事。
第七次全国人口普查结果显示,我国60岁及以上人口已达2.64亿人,占总人口的18.70%,比2010年上升了5.44个百分点;全国老年人口抚养比为19.70%,比2010年提高7.80个百分点。预计“十四五”时期,中国60周岁及以上老年人口占比将超过20%,我国将从轻度老龄化进入中度老龄化阶段。
随着人口老龄化的持续加速,建设与人口老龄化进程相适应的养老体系,重要性和紧迫性日益凸显,积极应对人口老龄化,已成为国家战略的重要方向。
2022年11月,个人养老金制度正式落地,公募基金积极拥抱“个人养老金”新时代。
站在中国基金业25周年的历史新起点,公募基金行业还将在服务国家战略,满足老百姓投资需求,以及服务多层次养老体系建设等方面续写新篇,承担更多的历史责任与使命。
中美三支柱养老体系对比
第三支柱养老保险这一概念最早源于世界银行于1994年出版的一份报告,其中提出“三支柱”养老保障体系。“三支柱”养老金制度体系主要从养老金来源的角度进行划分,包含公共养老金账户、企业年金账户和个人退休账户三大养老支柱账户。
作为世界上实施养老保险制度最早的国家之一,美国在经过长期发展与完善后,形成了经典的“三支柱”养老保险体系,即国家强制养老保险+雇主养老金计划+个人储蓄养老保险。中美两国在个人养老金账户制、最高缴费限额、税优模式、投资决策和结果个人完全负责、养老金领取等方面均有相似,也存在一些不同之处:
1、参保人层面
中国个人养老金账户目前仅覆盖缴纳社保的劳动者;美国IRA参保人范围更广,只要在当年有需要报税的收入、且年龄低于70.5岁都可以开设个人养老金账户。
2、账户层面
中国个人养老金账户和资金账户两个互相绑定,美国IRA则是直接与社保账号挂钩。
3、税务减免层面
在中国参保人年最高可免税金额为12,000元,美国IRA设置了两层限额;在中国免税时间以自然年计,美国IRA则采用税务年计。
4、投资类型层面
两国都有比较丰富的可供选择的类型,美国IRA资产目前主要投向基金、现金、债券、股票等,最为不同的是IRA可以投资比特币。在投资产品上,美国除了机构资质规定,其余几乎完全市场化,而中国监管机构对于产品销售和收费的克制、让利于民等方面做了一些具体指引。
此外,中美两国的养老金在养老金领取、税收和税率、与第二支柱互通层面以及规模等层面也存在着一些区别。
中国第三支柱个人养老金刚刚起步,可以想象未来个人养老金发展的巨大潜力,以及中国人民对于高质量养老服务的追求。对比美国IRA计划,其有助于进一步完善中国个人养老金制度,面对巨大时代机遇能做到前瞻布局、专业升维,从而构建具有中国特色的多支柱多层次并举的养老保障体系。
我国第三支柱面临的主要机遇
2022年,《关于推动个人养老金发展的意见》正式出台,将政策主基调定为:建设以账户制为基础、个人自愿参加、国家从税收上给予支持,可投资产将包含银行、保险公司、基金公司、证券公司等机构所发行的相关产品。
结合我国的人口老龄化趋势,第三支柱拥有强大的内生发展动力和诸多外部机遇。我国即将进入深度老龄化社会,第三支柱养老保障理应发挥更大的作用,这也是近年来国家的明确政策导向。
第三支柱的缴存激励效果显著增强:在第一支柱养老金缴存过程中,个人、企业和地方政府这三类主体都会对缴存效果产生一定影响,且这三类主体都没有足够的动机提升缴存数额。第一支柱在缴费激励上的弱势恰恰就是其他两支柱的重要优势所在。就第三支柱而言,个人缴纳的每一分钱都会留存在自己的账户中,且投资收益实时清晰可见,只要税优、转换、支取等配套政策设计的足够合理,个人便会有更强的动机将养老储蓄积累在第二或第三支柱中。由于对投资收益的感受更加直观,投资者对第三支柱投管机构的激励与监督也会更强,从而促使投管机构不断提升投资业绩并进一步提升缴存激励。
我国政策工具箱储备充足:虽然目前大多数人都将做大做强第三支柱的希望寄托在更大力度的税优政策上,但实际上能实现这一目标的潜在政策远不止于此,如与企业年金共享税优额度、放宽提前支取条件、将城乡居保中的个人账户独立出来纳入第三支柱、将住房公积金整合到第三支柱等,相关部门有足够多的办法来促进第三支柱发展壮大。
虽然我国第三支柱发展在短期内会面临经济、政策等外部因素的制约,但未来若相关政策能适当给予个人在三个支柱间分配养老金的自主权和大体相当的激励力度,我国第三支柱有可能迅速发展壮大,并真正成为养老保障体系的重要组成部分。
个人养老金制度介绍
个人养老金制度是我国社会保障体系建设顶层设计中的重要制度安排。2022年4月,国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》,推动发展适合我国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金,以实现养老保险补充功能。个人养老金制度的推进实施,是满足人民群众多层次多样化养老保险需求的必然要求,也是促进社会保障事业高质量、可持续发展的重要举措。
《意见》中指出,个人养老金资金账户,可以选购符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的、满足不同投资者偏好的金融产品。
整体可以分为三类,一是保障类,主要是商业养老保险产品;二是储蓄类,主要是养老专项储蓄等,重在保值;三是投资类,包括理财产品和公募基金。从产品风险收益特征角度实现了全品类覆盖,可以满足投资者养老资产配置的个性化需求,增强了个人养老金账户对投资者的吸引力。
公募基金服务养老第三支柱的优势
长期以来,公募基金均是服务养老三大支柱建设的“主力军”,自2002年起,公募基金就在养老第一、第二支柱建设上发挥重要作用。随着个人养老金制度正式起航,公募基金服务养老第三支柱终于“梦想照进现实”。
参考美国成熟的个人养老金市场,公募基金在其中占比最高,超过40%。相比第三支柱的其他参与机构,公募基金的优势何在?如何看待行业当前面临的挑战与机遇?
投研能力强大。作为高度净值化、标准化的产品,公募基金具有严格监管运作规范、第三方托管安全性强、净值每日披露透明度高、申赎便利流动性好、投资门槛低适合大众等特点,逐渐成为众多个人投资者的重要理财工具。
相比第三支柱的其他参与机构,基金公司的显著优势在于强大的投研能力,尤其是在大类资产配置、权益投资、分散风险等方面。此外,养老FOF基金在申赎便捷性、产品丰富性、资产透明度等方面也具有很强优势。
普惠金融定位。基金业协会数据显示,截至2023年1月末,我国共有公募基金管理人156家,管理的基金产品数量突破万只,达到1.06万只;管理总规模27.25万亿元。
公募基金产品权益占比较高,适合长期投资和定投。且经过25年的发展,公募基金以其普惠金融定位及管理规范透明的特征,已培养出了有一定风险承受能力的投资者和相应口碑,因此公募基金有望在个人养老金账户的投资品类中起到较大的作用。
有望与投顾业务相结合。根据《暂行规定》,个人养老金投资基金业务的投资顾问服务管理规范,由中国证监会另行制定。在相关业务规范出台前,暂不允许开展相关业务,目前政策也为投顾业务预留的空间。
个人养老金政策的推出,有望从需求端扩大投顾业务的客户范围。投顾业务可以提供定制化的资产配置解决方案,可以更好的服务个性化的养老需求;个人养老金账户资金具有长期性,需要长期的陪伴与信任,投顾业务可以很好的扮演陪伴角色;养老金政策的丰富,人群覆盖面拓宽,也提升了非专业投资者对投顾业务的需求。
个人养老金制度的大幕已经开启,除了发挥专业能力、完善养老产品销售服务体系,公募基金还应持续开展投教宣传,激发民众个人养老意识,通过长期、不懈的投教工作,引导个人投资者建立定期储备、价值投资、合理配置的长期养老投资理念,为个人养老金的健康发展做好准备。
注:观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。市场有风险,投资需谨慎。