中国基金报记者张燕北曹雯璟
资本市场持续波动，可转债基金可谓下行市场中的一抹亮色，九成以上可转债基金年内收益为正，显著跑赢权益类基金。
多位公募投资人士表示，短期内转债需求可对估值形成支撑，长期则要观察股市行情的持续期。下半年经济复苏情况会明显改善，行业之间分化较大，需要寻找结构性机会。
逾九成可转债基金正收益
统计显示，截至6月9日，今年以来38只可转债基金中有35只斩获正回报，占比92.11%。
其中，工银可转债今年以来单位净值涨幅达到18.51%；南方昌元可转债A、融通可转债A、南方希元可转债等3只基金表现不俗，年内回报均超过8%。
对比来看，可转债主题基金年内整体表现好于权益类基金。截至6月9日，可转债基金指数年内涨幅为2.73%，优于偏股混合基金指数-3.05%、普通股票基金指数-1.55%的表现，在基金细分领域排名中仅次于QDII股票指数型基金指数。
对于可转债基金的亮眼表现，汇添富基金基金经理何彪分析称，今年以来宏观经济弱复苏，货币政策维持宽松，债券收益率持续下行，“资产荒”逻辑延续，为转债估值提供了支撑；叠加人工智能产业趋势方兴未艾，“中国特色估值体系”催化央国企权益资产重新估值，使得年初以来TMT等成长类资产和高股息等红利类资产表现突出。而转债市场经历了2019年以来的持续扩容后，存量规模超过8000亿，日成交额500亿，市场广度深度兼备。
结构性机会依然突出
关注AI、新能源、消费复苏
对可转债市场后市，多位基金经理表示，当前，股债性价比仍处高位，未来权益市场回暖时转债作为含权品种将从中受益。
何彪表示，宏观经济弱复苏，货币政策维持宽松，人工智能等产业趋势仍在推进，降息背景下高股息类有望持续重估，叠加“中国特色估值体系”“一带一路”等主题催化，预计自下而上的结构性机依然突出。
“在经济增长不强而海外流动性比较宽松的时候，应该更多寻找成长板块的机会。”光大保德信固收研究部联席总监、光大安诚基金经理邹强说。
恒生前海恒源天利债券基金经理张昆认为，当前转债可能存在一定的调整压力，但无风险利率中长期下行趋势确定，“固收+”规模仍有较大增长潜力，新增转债供给也为“固收+”策略实施提供了更多可能。
对于未来投资布局和调仓的方向，张昆重点看好四个方向：“中特估”+AI在存量资金博弈下的主题投资机会；科技板块如半导体设备、新材料、信创、消费电子MR产业链；高景气度有望持续的新能源汽车、光伏、风电等板块；有望受益于稳增长政策的复苏产业链，如食品饮料、医药、交运等。
许富强主要关注两类资产：一类是当前行业趋势较好、企业盈利处在向上阶段、估值合理的标的；另一类是部分接近周期底部的行业，这类行业的供给端已经进入出清状态，企业盈利见底开始修复，等待未来需求好转。