近年来，互联网技术在全球得到了迅猛的发展，它不仅改变了人们的生产方式和生活方式，也改变了社会经济的结构及交易规则，尤其是随着大数据时代的到来，结合移动通讯等技术的迅速发展，互联网的内涵和外延变得更为广泛了.显然，各种依托互联网技术的组织及经营方式的创新成为最显着的时代特征。事实上，互联网金融是指通过传统的融资、支付以及信息中介与互联网技术、移动通信技术嫁接而实现的金融模式创新，它有别于传统的金融组织及业务模式，具有低成本、速度快、覆盖广、监管弱以及风险高等特点。通常，互联网金融主要通过第三方支付、网络借贷公司以及金融中介公司等企业组织方式开展运营。谢平、邹传伟认为，互联网金融是传统金融业与以互联网为代表的现代信息科技，包括搜索引擎、移动支付、云计算、社会化网络和数据挖掘等全面融合的新兴产业。部分学者对互联网金融发展前景及其影响因素进行了深入系统的研究，比如，李文韬指出，互联网金融企业存在自律不完善、技术不成熟和交易平台不安全等共性问题； 于建宇认为，互联网金融企业存在融资模式不规范、征信体系不完备等缺陷。上述研究更多从行业及企业自身去阐述，未能从内外层面系统地探究问题的症结所在。事实上，现代行业竞争理论表明，一个行业的发展前景及其盈利能力不仅取决于企业自身的优势，而且还取决于宏观政策环境、行业竞争态势以及竞争对手等诸多因素。有鉴于此，本文在回顾互联网金融企业发展历程的基础上，重点论述了互联网金融企业的现实困境，并提出了发展思路及对策。
1 我国互联网金融企业的发展历程。
互联网金融的雏形出现于 20 世纪 90 年代中期，以 1995 年在美国诞生的安全第一网络银行为标志.它的诞生给全世界金融业带来了强烈的震撼，随后几年互联网金融开始在欧洲及亚洲一些国家和地区逐渐兴起，而我国互联网金融则始于 20 世纪 90 年代中期，其发展大概经历了 3 个阶段。
1. 1 萌芽时期（ - 2005 年）。
我国互联网金融发展的萌芽期是在 2005 年以前，主要表现为传统金融机构利用互联网技术把简单的金融业务搬到网上，尚未出现真正意义上的互联网金融业态。1993 年互联网将人类的商务活动带入全面的电子化时代，电子商务作为一种全新的商务运作模式对金融业产生了深远的影响。这一全新的交易和营销模式要求转变传统银行的支付观念、支付体系和支付方式，银行业为了在未来竞争中求生存开始迎合金融业电子化的发展趋势，极力创新金融业务。由此，网上银行、网上证券交易、网上保险等互联网金融业务应运而生，它们的发展给传统金融业务模式和服务方式带来巨大变革的同时，也掀起了互联网金融发展的第一波浪潮。
1. 2 起步时期（ 2005 - 2013 年）。
我国互联网金融发展的起步期是 2005 - 2013年，此时互联网与金融的结合从早期的技术领域已经深入到金融业务领域，开始出现了如第三方支付机构、网络贷款等真正的互联网金融业务形态。
网上银行虽然解决了电子商务的支付问题，但在支付过程中的信用问题成为电子商务发展的瓶颈。为了支持电子商务的进一步发展，第三方支付机构作为买卖双方交易过程中的信用平台应运而生。2008 年第三方支付的应用范围已经拓展到了生活服务领域，如日常生活中的充值、缴费、代付等线上线下全方位支持服务。如表 1 所示，随着人民银行开始发放第三方支付牌照，2011 年第三方支付市场实现了飞跃式的增长，而在 2012 年第三方支付行业的交易规模突破了 10 亿。如表 2 所示，随着移动通讯技术的迅速发展，作为未来第三方支付市场重点争夺领域的移动支付也在 2012-2013 年迎来了高速发展的阶段，第三方支付市场正在向正规化和成熟化方向发展。
互联网金融发展的另一个标志性业务形态即网络借贷。网络借贷于 2007 年在我国萌芽并开始发展，实质就是搬到互联网的民间借贷，它之所以能够在短时间内取得快速的发展，最主要的原因是其门槛低、风险小、审批快、手续简单等特点弥补了银行贷款审批过程缓慢而严格的弱点，解决了我国中小企业融资困难的问题。我国网络借贷模式主要有以拍拍网和人人贷为代表的 P2P 借贷模式、以宜信为代表的债权转让模式、以阿里巴巴金融为代表的网络小贷模式以及以陆金所和开鑫贷为代表的第三方担保模式.
如表 3 所示，由于市场利率化及金融非中介化，进入 2010 年以后，P2P 网络借贷呈现爆发式的增长态势。而到了 2012 年，由于缺乏必要的法律法规监管和约束，大量劣质产品涌进市场，导致互联网金融公司恶性事件不断，严重损害了消费者权益的同时也给我国正常的金融秩序带来了不利影响。2013年 P2P 网络贷款进入低谷期，市场淘汰了一批不正规的和竞争力弱的劣质企业，企业的增长速度开始放缓。
1. 3 高速发展期（ 2013 年 - ）。
2013 年被称为“互联网金融发展元年”,也是互联网金融得到迅猛发展的一年。自此，第三方支付机构开始走向成熟化，网络借贷平台崭露头角，众筹融资平台开始起步，我国互联网金融进入高速发展期。伴随着支付宝增值服务余额宝的诞生，各种传统金融机构线上服务和信息、销售平台等发展的同时，人们逐渐发现互联网可以满足自己不同的金融需求，由此，像金融搜索和网络金融超市这类为客户提供“整合式”服务体验的资源整合平台应运而生。与此同时，互联网金融开启了全新的发展阶段。
2 我国互联网金融企业发展的制约因素。
尽管我国互联网金融已经历了 10 余年的发展，但总体来看还处于野蛮式和粗放式的发展状态，随着其规模和业务的不断扩大，无论是外部制度环境监管的缺失，还是其本身暴露出的问题都将制约其长远发展。
2. 1 企业外部环境。
2. 1. 1 制度监管缺位。
互联网金融是金融创新的表现形式之一，而金融创新的发展要受到一定制度环境的约束。金融创新的制度环境是指金融创新所依赖的所有金融体系运行规则的统一体，管制制度、产权制度、法律制度构成了金融创新基础的制度环境，也是金融创新最为重要的外在约束.虽然互联网金融在我国蓬勃发展，但还没有形成完整的体系，金融主体的资格和经营范围尚不明确，整个行业缺乏有效的外部监管及法律规范的约束； 第三方支付机构的法律地位虽然在央行发放支付牌照后得到一定的认可，但对于第三方支付衍生出的金融产品和业务还没有完备的准则和有效的监管.而对于目前在我国发展较快的网络贷款，由于其被归类为网上的民间借贷还未被纳入监管体系，因而没有明确的准入和运营规则，整个行业处于极度散漫和混沌的状态。因此，法律和监管等制度环境的缺失将使一些发展较好的互联网金融企业难以做大做强，同时也不利于我国互联网金融整体的健康发展。
2. 1. 2 传统金融围堵。
我国互联网金融的发展虽然在一定程度上冲击了传统金融业，但仍无法撼动其主导地位。一方面，由于传统金融业在经历数百年的发展之后，不仅拥有掌握专业知识的从业人员、成熟的经营管理理念以及丰富的客户资源，而且建立了完整的客户信用体系和严密的风险控制体制； 另外，传统金融企业享有国家的隐性担保，在国家信誉的保障下，金融风险发生的概率较低，能够最大限度地保障消费者的权益。而互联网金融企业由于缺乏专业金融技术人员，只能经营规模小和标准化的金融产品，其风险防控能力较弱和征信系统建设不完善已经成为制约互联网金融企业发展的瓶颈。
另一方面，传统金融业为了应对互联网金融爆发式的发展也采取了相应的措施。首先，商业银行为了掌握更多的交易信息和客户数据，开始打造新型的电商平台来关注金融延伸服务，如交通银行的交博汇、建设银行的善融商务、工商银行的融 e 购以及农业银行的 E 商管家等。其次，商业银行为了与互联网金融公司抢占移动支付领域，2011 年 9 月建设银行和银联率先推出银联手机支付，2012 年 5 月农业银行与银联、中国电信合作推出“掌尚钱包”,2012 年 6 月浦发银行和中国移动发布中移动浦发联名卡及 NFC 技术手机，2012 年 9 月招商银行联手 HTC 推出“手机包”,2013 年 1 月中信银行推出“摇一摇”转账支付功能等.
2. 1. 3 技术安全隐患。
我国互联网金融依靠互联网高科技发展的同时，由于互联网本身存在技术缺失而引发的系统性技术风险同样也造成了互联网金融发展的现实困境。首先，不论是由于加密技术和密钥管理的不完善、TCP/IP 协议安全性差以及互联网的开放性使得病毒容易扩散等引发的系统性安全风险而导致客户机向服务器传送数据时容易遭受黑客的攻击； 还是因为技术落后、信息传递效率低等使得在选择技术解决方案时存在操作失误或设计缺陷而引发的技术选择风险进而影响客户和交易机构之间的交易机会，最终都将导致互联网金融机构失去生存基础.不仅如此，我国因在互联网金融方面整体缺乏自主产权设备，不得不使得一些公司寻求外部技术支持，而当外部技术支持由于自身原因终止服务时，我国整体互联网金融的安全将面临威胁。
2. 2 企业内部环境。
2. 2. 1 征信系统不完善，缺乏共享机制。
目前我国互联网金融公司尚无法接入人民银行征信系统，在不能共享信用信息的情况下，互联网金融企业只能依靠自身的审核技术对借款人的信用水平、贷款用途和偿还能力等信息进行采集、审核和分析。一方面，由于缺乏信息共享机制，互联网金融公司在独立对借款人信用信息和财务信息采集的过程中可能会出现时效性差、时滞性长等问题，从而导致借新还旧、恶意骗贷等风险。另一方面，我国互联网企业发展处于初级阶段，由于征信系统不完善，对借款人的资质无法进行有效的审查，容易导致信贷坏账率高、债务追偿困难等问题。
2. 2. 2 缺乏有效的盈利模式，金融创新不足。
目前我国互联网金融虽然发展迅速，拥有海量的用户规模，但由于其缺乏有效的盈利模式、金融创新不足等导致同质化经营，无法实施差异化战略，所以其获得收益的空间十分有限。一方面，第三方支付平台得以快速发展的基础是向商家收取一定的手续费，但因为成本受制于银行，市场受制于银行，多年来主要的盈利模式仍无法突破，致使整个支付行业都在夹缝中求生存。另一方面，正因为缺乏多样化的盈利模式，无法形成差异化的竞争格局，互联网金融企业为了争夺更多的市场份额，争相下调手续费进行恶意竞争，进一步挤压了企业有限的盈利空间，在几乎没有持续盈利能力的情况下，互联网金融企业对产品和服务的创新可谓是举步维艰。
3 促进互联网金融健康发展的对策。
3. 1 明确金融主体，建立有效的监管体系。
互联网金融虽然是互联网与金融业深度合作发展的新兴行业，但其本质仍是金融行业，从事互联网金融的机构应属于金融机构，应纳入金融体系管理。
我国传统金融业经过多年的累积和发展已经建立起了一套较为规范完整的监管体系，而新兴的互联网金融应借鉴传统金融业的监管体系并结合自身的特殊性制定相应的监管规则，使互联网金融能够在一定监管下健康有序地发展。由于互联网金融呈现的是混业经营态势，传统的分业监管模式已无法满足其监管要求，因此从改善市场环境和促进行业健康发展的角度，建议推进以人民银行牵头的综合监管，即根据互联网金融所涉及的领域建立以监管主体为主、其他相关部门相互协调配合、行业自律为补充的新的合作监管体系。
3. 2 互联网金融与传统金融应合作共赢。
互联网金融与传统金融业在相互博弈中应取长补短，形成全方位覆盖、多样化服务、多层次体系的金融格局。从目前互联网金融发展的形势来看，一方面，在短期内传统金融业无法排挤互联网金融，单从技术层面上来说，互联网金融利用其特有的现代信息技术，不仅弱化了传统金融中介的作用，加速金融脱媒，更重要的是给参与者带来了快捷、方便和高效的服务.而传统金融业要想获得长远发展，必须依赖互联网等高科技拓展金融业务，丰富金融产品，必须利用互联网的先进技术来实现自我优化升级和弥补自身缺陷。另一方面，互联网金融在短期内也难以替代传统金融业，互联网金融的应用领域先天受技术限制，发展规模后天受国家政策影响，使其无法发挥潜在的优势。更重要的是，传统商业银行在支付体系中不可或缺的位置及在存贷款领域的强势地位对于互联网金融企业来说都是无法企及的。
3. 3 建立互联网金融安全制度，防范系统性技术风险。
构建互联网金融安全制度不仅要求互联网金融企业改进其运行环境，对顾客的交易资料加强管理，更重要的是要开发自主产权设备。首先，改进互联网金融运行环境应从硬件和网络运行两方面入手，在硬件上要增强对硬件安全措施的投入，提高计算机系统的防病毒能力，确保硬件环境顺利运行； 在网络运行上，为了限制非法用户的登录应采用分级授权和身份认证来登录.其次，在加强客户资料管理方面，一方面要积极整合各种互联网资源，建立以客户为中心的互联网金融数据库，通过分析数据库中的业务信息实现对互联网金融业务流程的全程监控。另一方面要加大开发加密技术、密钥管理技术及数字签名技术来降低技术选择风险。最后，要大力支持自主知识产权的信息技术研发，力求在数据加密技术、防火墙技术等网络安全技术方面有重大突破，早日实现我国互联网金融技术上的独立，这样才能使我国互联网金融稳健持续地发展。
3. 4 建立信息共享机制，完善征信系统建设。
目前我国互联网金融行业尚未建立一个完备的征信系统。虽然比较好的解决方式是尽快将互联网金融配套征信系统纳入人民银行征信系统范围，以此来完善互联网金融征信系统的建设，但由于互联网金融机构作为法律规定的非金融机构而无法加入人民银行的征信体系，更不用说利用其征信系统的信息。在这种情况下，首先，互联网金融企业应联合起来，独立开发网络贷款信用信息系统，建立信息共享机制，以此来降低审核借款人信用信息的成本，同时还要为接入征信系统预留接口。其次，互联网金融企业可以通过收集客户的信用数据并建立模型等手段，设立一个多层次的风险控制机制，分析平台上客户的累积信用和行为数据，以此来评估客户的还款能力和还款信用度。
3. 5 创新互联网金融盈利模式。
互联网金融在我国已发展多年，但无论是第三方支付还是网络贷款，面对市场和政策的双重压力，其业务对象只是那些被传统金融忽略的客户，且主要的盈利模式是利用平台向这些客户收取一定的手续费或中介费。然而，当余额宝等互联网金融创新产品横空出世，银行等传统金融业也开始对互联网金融业务发生兴趣，于是出现了新一批“宝宝”类的金融产品，这样就使得互联网类金融产品同质化更加严重。鉴于此，互联网金融企业要想在竞争中立于不败之地，必须要探索新的业务领域，不断创新金融产品和金融服务，充分利用互联网技术与传统金融业形成差异化的竞争格局。同时，互联网金融企业还要根据用户的需求，准确定位最能满足客户需求的金融产品和服务，最终靠低成本、优服务、高质量来赢得大众的青睐。
总而言之，面对我国互联网金融发展的现实困境，只有通过加强立法、制定行业标准、提高互联网技术、完善网络安全防护制度并建立一个可持续的盈利模式，才能使我国互联网金融走上稳步健康发展的轨道。
